Zarzadzanie ryzykiem II wyklad, WSFiZ - Finanse i rachunkowość (Warszawa ul. Pawia 55), Licencjat, Semestr V, ...
[ Pobierz całość w formacie PDF ]
WYŻSZA SZKOŁA
FINANSÓW I ZARZĄDZANIA
Zarządzanie ryzykiem
Zarządzanie ryzykiem
Oczekiwana stopa zwrotu
Mierniki ryzyka
Model jednowskaźnikowy
Wykład II
D R R A F A Ł K U S Y
Stopa zwrotu
1
FV
=> prosta stopa zwrotu
R
=
−
1
n
PV
1
/
n
FV
=> efektywna stopa zwrotu
=
−
R
1
R
=
−
1
PV
=> logarytmiczna stopa zwrotu
1
FV
R
=
ln
n
PV
Stopa zwrotu przykład
Analizowana jest akcja Spółki w horyzoncie 6 miesięcy. Cena na
początku okresu wynosiła 100 PLN a po 6 miesiącach wzrosłą do
110 PLN.
=> prosta stopa zwrotu
1
FV
1
110
R
=
−
1
=
−
1
=
20
%
n
PV
0
,
5
100
=> efektywna stopa zwrotu
1
/
n
1
/
0
,
5
FV
110
R
=
−
1
=
−
1
=
21
%
PV
100
=> logarytmiczna stopa zwrotu
1
FV
1
110
R
=
ln
=
ln
=
19
,
06
%
n
PV
0
,
5
100
Stopa zwrotu – jako strata
Wartość kapitału A wynosi 100 mln PLN. W wyniku zawartych
transakcji podmiot A stracił w ciągu 6 miesięcy 8 mln PLN. Stopa
straty (jako prosta stopa straty) wyniesie:
1
FV
1
92
R
=
−
1
=
−
1
=
16
%
n
PV
0
,
5
100
• Im wyższa stopa straty tym wyższe ryzyko (rozumiane
negatywnie).
• Wartością referencyjną może być wartość początkowa
lub wartość spodziewana (oczekiwana).
•
Koncepcja negatywna ryzyka => odchylenia w dół;
•
Koncepcja neutralna ryzyka => odchylenia w dół i w górę.
Rozkład zmiennej losowej
1) Zmienna losowa skokowa (dyskretna)
⇒ taka która przyjmuje skończoną (przeliczalną_
liczbę wartości), każda z określonym
prawdopodobieństwem
⇒
Ryzyko to rozkład prawdopodobieńst
wa
Możliwe stopy zwrotu
Prawdopodobieństwo
35%
15%
25%
24%
15%
23%
15%
23%
0%
12%
15%
26%
Suma
100%
2) Zmienna losowa ciągła
⇒taka, która przyjmuje nieprzeliczalną liczbę wartości;
ryzyko to funkcja gęstości stopy zwrotu.
⇒Wartość stopy zwrotu 10% => prawdopodobieństwo,
że stopa zwrotu nie przekroczy 10% (wartość
dystrybuanty w punkcie 10%).
  [ Pobierz całość w formacie PDF ]